Vrijdag beleefde de wereldwijde zilvermarkt de zwaarste eendaagse ineenstorting sinds 1980. De prijzen daalden binnen enkele uren van ongeveer $120 naar bijna $78, een daling van bijna 35 procent. Goud volgde met een daling van ongeveer 12 procent, terwijl aandelen in mijnbouwbedrijven en beursgenoteerde fondsen in edelmetalen over de hele linie massaal werden verkocht. Volgens conservatieve schattingen zal bijna drie biljoen dollar De marktwaarde die gekoppeld was aan edelmetalen, verdween in één enkele handelssessie.

De snelheid en omvang van de daling riepen onmiddellijk vergelijkingen op met eerdere marktverstoringen. Voor veel beleggers was de omvang van de verliezen niet alleen verrassend, maar ook destabiliserend. Wat een sterke en breed gedragen rally in edelmetalen leek te zijn, stortte binnen enkele uren in, waardoor er weinig tijd overbleef voor herbeoordeling of een ordelijke exit.

De eerste berichtgeving schetste de gebeurtenis als een scherpe maar rationele reactie op veranderende macro-economische verwachtingen. Volgens het gangbare verhaal reageerden de markten op politieke ontwikkelingen in de Verenigde Staten die een strakker monetair beleid en een sterkere dollar impliceerden. Die verklaring, hoewel oppervlakkig plausibel, is opzettelijk misleidend.

De officiële verklaring is onjuist.

De meeste grote financiële media schreven de crash toe aan de benoeming van een voorzitter van de Federal Reserve met een meer havikachtige koers. Beleggers, zo werd de lezer verteld, heroverwogen de vooruitzichten voor liquiditeit, inflatie en rentetarieven. In die context werd de verkoop van goud en zilver afgeschilderd als een natuurlijke en proportionele reactie.

Dergelijke verklaringen gaan ervan uit dat markten voornamelijk worden gestuurd door sentiment en verwachtingen. Hoewel dat in zekere zin vaak klopt, verklaart het niet de extreme precisie en opeenvolging die in dit specifieke geval zijn waargenomen. Politiek nieuws leidt zelden tot een ineenstorting van deze omvang zonder onderliggende structurele oorzaken.

De timing van de uitverkoop, de concentratie ervan tijdens perioden van lage liquiditeit en de snelle afname van de verkoopdruk suggereren allemaal dat het officiële verhaal slechts een klein deel van het plaatje schetst. Wat het niet verklaart, is hoe de markt zo efficiënt "de bodem" bereikte, of wie daarvan profiteerde toen dat gebeurde.

De perfecte exit – JPMorgan wint

Op ongeveer $78.29, het laagste punt van de handelssessie, sloot JPMorgan zijn shortpositie in zilver. De exit verliep niet geleidelijk en vond ook niet plaats tijdens een herstel. Het viel precies samen met het punt van maximale verkoopdruk.

Het sluiten van een grote shortpositie vereist een overvloed aan verkopers en een afwezigheid van concurrerende kopers. Die situatie ontstaat doorgaans niet door voorzichtig herpositioneren of lichte teleurstelling. Het ontstaat wanneer marktdeelnemers gedwongen worden te verkopen, ongeacht de prijs, vaak om te voldoen aan externe eisen in plaats van persoonlijke overtuiging.

Het feit dat er precies op het dieptepunt zoveel liquiditeit beschikbaar was, roept vragen op. Hoewel dit geen opzet bewijst, roept het wel de vraag op hoe sommige deelnemers zo consistent met extreme volatiliteit kunnen omgaan, terwijl anderen vast komen te zitten in een neerwaartse spiraal waaruit ze niet kunnen ontsnappen.

Prijsvergelijking is handig genoeg offline gegaan.

Terwijl de zilverprijzen kelderden, ondervond de London Metal Exchange een systeemstoring die de handel tijdens een cruciale periode verstoorde. De beurs is een centrale hub voor de wereldwijde prijsvorming van metalen, en elke onderbreking tijdens stressvolle perioden heeft aanzienlijke gevolgen voor de transparantie en de uitvoering van transacties.

Tegelijkertijd meldde ook HSBC, een van de grootste houders van shortposities op de Londense goudmarkt, technische problemen met haar systemen. Deze problemen deden zich voor terwijl de prijzen snel daalden en de liquiditeit afnam.

Of deze storingen nu wel of niet met elkaar verband hielden, de impact ervan was structureel. Wanneer de toegang tot markten wordt belemmerd, wordt de prijsvorming ongelijkmatig. Degenen die hun verbinding behouden, verkrijgen een doorslaggevend informatie- en operationeel voordeel, precies op het moment dat anderen het meest kwetsbaar zijn.

Marginvereisten dwingen tot liquidatie (opnieuw)

Terwijl de aandacht vooral uitging naar de politieke actualiteiten, vond de meest ingrijpende ontwikkeling plaats binnen de infrastructuur van de markt zelf. De COMEX-beurs verhoogde de marginvereisten voor zilverfutures tijdens een periode van hoge hefboomwerking en toegenomen volatiliteit. Dit is dezelfde tactiek die de vorige zilvercrash veroorzaakte, waarover we schreven in het volgende artikel: De zilverprijs is (opnieuw) opzettelijk ingestort – Wat is er nu echt gebeurd?

Marginvereisten bepalen hoeveel kapitaal handelaren moeten inleggen om posities met hefboomwerking aan te houden. Wanneer deze vereisten abrupt worden verhoogd, moeten handelaren ofwel onmiddellijk extra geld storten, ofwel hun posities liquideren. In een markt waar hefboomwerking wijdverbreid is, kunnen dergelijke veranderingen massale verkopen afdwingen.

Dat is precies wat er gebeurde. Toen er margin calls werden uitgegeven, liquideerden handelaren posities om aan de nieuwe eisen te voldoen. Dalende prijzen leidden tot verdere margin calls en stop-loss orders, terwijl algoritmische handelssystemen de daling versnelden. Het resultaat was een zichzelf versterkende cascade, gedreven door beleid in plaats van sentiment.

Het moment van de ineenstorting bepalen

De effectiviteit van de liquidatie werd versterkt door de timing. De meest agressieve verkoop vond plaats nadat de Aziatische markten voor het weekend gesloten waren, toen de wereldwijde deelname het laagst was. Doordat er minder kopers beschikbaar waren, werden de prijsbewegingen extremer en minder ordelijk.

De geringe liquiditeit vergroot de volatiliteit, vooral in markten met een hoge hefboomwerking. Elke gedwongen verkoop drukte de prijzen omlaag, wat leidde tot verdere verkopen in een vicieuze cirkel die zichzelf versterkte. Tegen de tijd dat de Aziatische markten weer opengingen, had de markt al een nieuw, aanzienlijk lager evenwicht bereikt.

Deze volgorde roept een ongemakkelijke vraag op over de vraag of de marktstress slechts werd waargenomen, of actief werd veroorzaakt. toegestaan om te intensiveren. Het suggereert op zijn minst dat structurele beslissingen zijn genomen met weinig oog voor een ordelijk prijsvormingsproces.

Mediaberichten laten de werkelijke mechanismen buiten beschouwing.

In de nasleep versterkte de mediaverslaggeving grotendeels de politieke verklaring. Rapporten richtten zich op de verwachtingen van centrale banken, valutabewegingen en de psychologie van beleggers. Veel minder aandacht werd besteed aan de mechanische factoren die daadwerkelijk tot liquidatie op de markt leidden.

Sommige berichten beweerden dat het overheidsbeleid ten aanzien van strategische metalen was gewijzigd, maar deze beweringen werden later door officiële verklaringen tegengesproken. In markten die gedomineerd worden door algoritmische handel, zijn de eerste krantenkoppen echter veel belangrijker dan de daaropvolgende correcties.

Het is opvallend dat er vrijwel geen aandacht is voor marginverhogingen en de mechanismen van de beurs. Deze factoren zijn niet onbekend of speculatief. Het zijn goed gedocumenteerde instrumenten met een lange geschiedenis van het produceren van precies de resultaten die we vrijdag hebben gezien.

Papiermarkten versus fysieke realiteit

Zilver wordt verhandeld op zowel papieren als fysieke markten, maar het overgrote deel van het volume vindt plaats in papieren instrumenten zoals futurescontracten en beursgenoteerde producten met hefboomwerking. Deze markten worden gekenmerkt door een hoge hefboomwerking en complexe derivaten, waarbij de vraag naar zilver de hoeveelheid beschikbaar metaal ruimschoots overstijgt. Momenteel wordt er ongeveer 300 keer meer zilver verhandeld in papieren contracten dan er fysiek beschikbaar is.

De fysieke markt opereert onder andere beperkingen. Het aanbod is eindig, de productie reageert traag op prijsveranderingen en de vraag van industriële gebruikers blijft sterk. Geen van deze fundamentele factoren veranderde tijdens de crisis.

In feite bleven de premies voor fysiek geld in delen van Azië hoog, zelfs toen de papierprijzen kelderden, wat de kloof tussen financiële instrumenten en fysieke beschikbaarheid onderstreept. De uitverkoop loste niets op aan de onderliggende aanbodbeperkingen.

Ja, we hebben dit toneelstuk al eerder gezien.

De geschiedenis biedt verschillende duidelijke precedenten. In 1980 leidden regelwijzigingen na de zilveraccumulatie van de gebroeders Hunt tot een dramatische ineenstorting. In 2011 veroorzaakten herhaalde marginverhogingen tijdens een sterke rally een scherpe en langdurige daling. Meer recent hebben soortgelijke interventies tijdens perioden van lage liquiditeit snelle uitverkopen teweeggebracht.

In elk geval werd de hefboomwerking geleidelijk opgebouwd voordat deze abrupt werd afgebouwd. Elke keer zorgde de gedwongen liquidatie voor een heroriëntatie van de prijzen en het sentiment, vaak in het voordeel van degenen die in staat waren de verkoopdruk op te vangen.

Het feit dat dit patroon zich herhaalt, maakt het moeilijk om de laatste episode af te doen als een uitzondering. De gebruikte methoden zijn bekend en de effecten ervan zijn voorspelbaar.

Wie betaalt de prijs?

De verliezen concentreerden zich onder particuliere beleggers en houders van hefboomproducten, van wie velen niet op tijd konden reageren. Mijnbouwbedrijven zagen een aanzienlijk deel van hun marktwaarde verdampen, ondanks dat hun activiteiten of reserves ongewijzigd bleven.

Langetermijnbeleggers werden door volatiliteit uit hun posities gegooid in plaats van door fundamentele factoren. Het vertrouwen werd geschaad, de participatie nam af en de markt kwam er dunner en kwetsbaarder uit dan voorheen.

Institutionele beleggers met voldoende financiële draagkracht om gedwongen verkopen op te vangen, konden ondertussen posities afbouwen of herpositioneren tegen gunstige prijzen. De herverdeling van risico en rendement was opvallend.

Tot slot

Wat de beurscrash van vrijdag uiteindelijk teweegbracht, was geen correctie van excessen of een herwaardering van waarden. Het verminderde de machtspositie, bestrafte deelname en veranderde het sentiment door structurele krachten in plaats van collectief oordeel.

Markten zijn van nature volatiel en verliezen horen bij beleggen. Maar wanneer beurzen halverwege de transactie de voorwaarden kunnen wijzigen, wanneer de toegang tot de markt tijdens stressvolle perioden verdwijnt en wanneer de publieke opinie de onderliggende mechanismen verhult, begint volatiliteit meer op discipline te lijken dan op ontdekking.

De zilvercrash van vrijdag kwam niet alleen voort uit verwarring of paniek. Het volgde een bekend patroon, met bekende instrumenten en bekende gevolgen. Wat verontrustend is aan de crash, is niet zozeer hoe scherp de prijzen daalden, maar hoe het systeem dat dergelijke manipulatie mogelijk maakt, ongestoord kan blijven functioneren. Drie biljoen dollar verdween vrijdag uit de markt, en bijna al dat geld ging van spaargeld van particuliere beleggers naar de zakken van institutionele beleggers.

The Expose heeft dringend uw hulp nodig…

Steun de Expose

Kunt u ons helpen om de eerlijke, betrouwbare, krachtige en waarheidsgetrouwe journalistiek van The Expose draaiende te houden?

Uw overheids- en Big Tech-organisaties
proberen The Expose het zwijgen op te leggen en uit te schakelen.

Daarom hebben we uw hulp nodig om ervoor te zorgen
wij kunnen u blijven voorzien van de
feiten die de mainstream weigert te delen.

De overheid financiert ons niet
om leugens en propaganda op hun site te publiceren
namens de Mainstream Media.

In plaats daarvan vertrouwen we uitsluitend op uw steun. Dus
steun ons alstublieft in onze inspanningen om
jij eerlijke, betrouwbare onderzoeksjournalistiek
vandaag nog. Het is veilig, snel en gemakkelijk.

Selecteer hieronder de methode die u het prettigst vindt om uw steun te betuigen.

Maandelijks abonnement

Maandelijkse donatie

Eenmalige donatie

Koop ons een kopje koffie

Blijf op de hoogte!

Blijf op de hoogte van nieuwsupdates via e-mail

Dagelijkse samenvatting

Amerikaanse nieuwsberichten

Britse nieuwsberichten

Wereldnieuwsberichten

Alle nieuwsberichten

Ben je een mens? 4 + 2 =

De Protocollen van de Wijzen van Zion: Feiten van fictie scheiden

“Covid-19,” psychologische oorlogsvoering en technocratie: een overzicht van hoofdstuk 7

Februari: een cruciale maand om de onafhankelijke journalistiek in leven te houden.

Het decennialange plan om de persoonlijke vrijheid, rijkdom en eigendommen van de klimaatverandering te ontdoen

g.calder

Ik ben George Calder – een levenslange waarheidszoeker, data-enthousiasteling en een onverschrokken vragensteller. Ik heb het grootste deel van twintig jaar besteed aan het doorspitten van documenten, het decoderen van statistieken en het ter discussie stellen van verhalen die geen stand houden onder kritisch onderzoek. Mijn schrijven gaat niet over meningen – het gaat over bewijs, logica en helderheid. Als het niet kan worden onderbouwd, hoort het niet thuis in het verhaal. Voordat ik bij Expose News kwam, werkte ik in academisch onderzoek en beleidsanalyse, waar ik één ding heb geleerd: de waarheid is zelden luid, maar is er altijd – als je weet waar je moet zoeken. Ik schrijf omdat het publiek meer verdient dan krantenkoppen. Jij verdient context, transparantie en de vrijheid om kritisch te denken. Of ik nu een overheidsrapport analyseer, medische gegevens analyseer of mediabias aan de kaak stel, mijn doel is simpel: door de ruis heen breken en de feiten presenteren. Als ik niet schrijf, vind je me wandelend, obscure geschiedenisboeken lezend of experimenterend met recepten die nooit helemaal goed uitpakken.

Zie volledige biografie